Orta Doğu'daki savaş, küresel petrol ve doğalgaz tedarik zincirlerinde ciddi aksamalara yol açtı; sıvılaştırılmış doğalgaz tesisleri, rafineriler ve yakıt depolama alanları gibi önemli tesislerde hasar ve kapanmalar yaşandı. Rystad Energy'ye göre, bu durum onarım maliyetlerini şu ana kadar yaklaşık 25 milyar dolara çıkardı ve daha da artması bekleniyor.

Tahminler, bu maliyetlerin en büyük kısmının mühendislik ve inşaat işlerine, ardından ekipman ve malzeme harcamalarına yönlendirileceğini gösteriyor.

Katar, zararın en büyük yükünü taşıyor.

Ras Laffan Sanayi Şehri en ağır darbeyi aldı; S4 ve S6 LNG üretim hatlarının yıkılması mücbir sebep ilan edilmesine ve üretim kapasitesinin %17 oranında, yani yılda 12,8 milyon ton azalmasına yol açtı.

Gerekli yatırımın büyüklüğüne rağmen, operasyonlar için gereken büyük gaz türbinlerinin sınırlı bulunabilirliği nedeniyle tam toparlanma beş yıla kadar sürebilir; bu türbinler yalnızca üç küresel şirket tarafından üretiliyor ve veri merkezlerinden ve enerji dönüşümünden gelen talep nedeniyle zaten yıllarca süren sipariş birikimleriyle karşı karşıya.

Yapısal kısıtlamalar iyileşmeyi engelliyor

Körfez'in enerji sektörünün toparlanmasının yalnızca finansmana değil, yapısal kısıtlamalara da bağlı olması bekleniyor; zira bazı tesisler birkaç ay içinde onarılabilirken, diğerleri yıllarca devre dışı kalabilir.

İki durum özellikle endişe verici:

İran'daki Güney Pars petrol sahası

Katar'daki Ras Laffan tesisi

İran'da yaptırımlar durumu daha da karmaşık hale getiriyor ve yerli ve Çinli şirketlere bağımlılığı zorunlu kılıyor; bu da onarım çalışmalarını yavaşlatabilir ve maliyetleri artırabilir.

Bahreyn ve zamanlamanın etkisi

Bahreyn'de Bapco tarafından işletilen Sitra rafinerisi, iki kez hedef alınmasının ardından damıtma üniteleri ve depolama tanklarında ciddi hasar gördü.

Sorun, saldırının zamanlamasıyla daha da karmaşık hale geliyor; zira saldırı, 7 milyar dolarlık bir yükseltme projesinin tamamlanmasından kısa bir süre sonra gerçekleşti ve yeni eklenen kapasiteyi aksatarak beklenen getirileri geciktirdi.

Bölge genelinde hasarın seviyesi değişiyor.

Birleşik Arap Emirlikleri, Kuveyt, Irak ve Suudi Arabistan da dahil olmak üzere diğer ülkeler daha az şiddetli aksaklıklar yaşadı, ancak toparlanma hızı büyük ölçüde yerel mühendislik ve müteahhitlik kapasitelerinin gücüne bağlıdır.

Saudi Aramco, önceden kurulmuş bakım ekipleri sayesinde Ras Tanura tesisindeki faaliyetlerine hızla yeniden başlayarak dikkat çekici bir örnek teşkil etmektedir.

Sonraki aşama için öncelikler

Şirketlerin önümüzdeki dönemde şu konulara odaklanması bekleniyor:

Yeni projeler geliştirmek yerine mevcut alanları yeniden başlatmak.

Denetim, mühendislik ve devreye alma çalışmalarını hızlandırmak

Müteahhitlere ve ekipman tedarikçilerine yönelik artan talep

Süregelen yaptırımlar nedeniyle, İran'daki yeniden yapılanma çalışmalarının en büyük payını yerel ve Asyalı firmaların alması muhtemel görünüyor.

İyileşme hızı, uygulama kapasitesine ve ekipman mevcudiyetine, ayrıca savaşın kendisindeki gelişmelere bağlıdır ve bu da savaş öncesi üretim seviyelerine dönüşü uzun bir süre geciktirebilir.

Wall Street'in ana endeksleri, bir önceki seansta yaşanan yükselişin ardından Perşembe günü düşüş gösterdi; yatırımcılar, ABD ve İran'dan Ortadoğu'daki gerilimlerin azalmasına ilişkin karışık sinyaller karşısında temkinli davranmaya devam etti.

Dow Jones Sanayi Endeksi yaklaşık 202 puan veya %0,45 düşerken, S&P 500 %0,77 ve Nasdaq %1,05 geriledi.

Üst düzey bir İranlı yetkili, yaklaşık dört haftadır süren savaşı sona erdirmeye yönelik ABD önerisinin "tek taraflı ve adaletsiz" olduğunu söylerken, gerçekçi bir barış görüşmesi planının olmamasına rağmen diplomatik yolun sona ermediğini vurguladı.

Analistler, Washington ve Tahran arasında gerçek müzakerelerin yapılıp yapılmadığının hala belirsiz olması nedeniyle piyasa oynaklığının ana itici gücünün belirsizlik olduğunu ve bunun da piyasaların sürekli olarak yukarı ve aşağı hareket etmesine yol açtığını söyledi. Buna rağmen, yatırımcıların savaşın sona ermesi durumunda potansiyel kazançları kaçırma korkusu nedeniyle piyasalar nispeten dirençli kalıyor.

Teknoloji hisseleri piyasayı aşağı çekiyor.

Teknoloji hisseleri ağır baskı altında kaldı ve sektör yaklaşık %1,2 düştü; Philadelphia Yarı İletken Endeksi ise üç seanslık yükselişin ardından yaklaşık %2,7 geriledi.

Sosyal medya bağımlılığı davalarıyla ilgili bir mahkeme kararı sonrasında Meta ve Google hisseleri de düştü ve bu durum iletişim hizmetleri sektörünü olumsuz etkiledi.

Petrol fiyatlarındaki artışla birlikte enerji fiyatları da yükseliyor.

Buna karşılık, petrol fiyatları %4'ten fazla artarak enerji sektörünün S&P 500 içindeki en iyi performans gösteren sektör olmasını sağladı.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), artan çatışmaların ve Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının enflasyonda keskin bir artışa yol açabileceği ve küresel büyümeyi olumsuz etkileyebileceği konusunda uyardı.

Federal Rezerv baskı altında

Bu gelişmeler, ABD Merkez Bankası öncülüğündeki merkez bankalarını faiz oranları konusunda zor bir duruma soktu; zira piyasalar, savaştan önce iki faiz indirimi beklerken, artık bu yıl herhangi bir faiz indirimi beklemiyor.

Ekonomik veriler, işsizlik başvurularında hafif bir artış göstererek işgücü piyasasının güçlü seyrini sürdürdüğünü ortaya koydu ve bu durum, Federal Rezerv'e krizdeki gelişmeleri izlerken mevcut politika duruşunu koruma imkanı verdi.

Önemli hisse senedi hareketleri

Henkel'in şirketi 1,4 milyar dolara satın alma konusunda anlaşmasının ardından Olaplex hisseleri %51 oranında yükseldi.

Altın fiyatlarının %1'den fazla düşmesiyle altın madenciliği şirketlerinin hisseleri değer kaybetti.

Genel olarak, hem New York Borsası'nda hem de Nasdaq'ta düşüş gösteren hisse senetlerinin sayısı yükseliş gösterenlerden daha fazlaydı; bu durum, devam eden jeopolitik belirsizlik ortamında yatırımcılar arasında hakim olan temkinli havayı yansıtıyor.

Dünyanın en büyük nikel üreticisi olan Endonezya'nın, pil hammaddesi olan nikelin ihracat sevkiyatlarına vergi uygulama kararını onaylamasının ardından, nikel fiyatları Perşembe günkü işlemlerde sıçrama yaptı.

Çarşamba günü, Maliye Bakanı Sri Mulyani Indrawati'nin Cumhurbaşkanı Prabowo Subianto'nun kömür ve nikel ihracatına vergi uygulanmasını onayladığını açıklamasının ardından, Londra Metal Borsası'nda nikel vadeli işlemleri %2,7'ye kadar yükseldi.

Bakan, kesin vergi oranlarına ilişkin görüşmelerin halen devam ettiğini belirtti.

Perşembe günü ABD piyasalarında spot nikel kontratları, GMT saatiyle 15:21 itibariyle %2,2 artarak ton başına 17.190 dolara yükseldi.

Bitcoin, psikolojik 70.000 dolar seviyesinin altına gerileyerek son 24 saatte yaklaşık %1,6 oranında değer kaybetti.

Bu performans, ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmada diplomatik bir atılım umuduyla kripto para biriminin gece boyunca yaklaşık 71.500 dolara yükselmesinin ardından geldi. Ancak, barış görüşmelerinin yönüne ilişkin belirsizlik bu ivmeyi durdurdu.

Yeniden ortaya çıkan belirsizlik, petrol fiyatlarını Perşembe sabahı varil başına yaklaşık 103 dolara kadar yükselterek Asya borsalarını ve genel piyasa duyarlılığını olumsuz etkiledi.

Dalgalanmalara rağmen direnç

Son dönemdeki dalgalanmalara rağmen Bitcoin, dikkat çekici bir direnç göstererek, Ekim 2025'te 126.000 doların üzerindeki rekor seviyesinden bu yana düzeltme trendinde olmasına rağmen, son jeopolitik gerilim dalgası sırasında altından daha iyi performans sergiledi.

Kripto para piyasasının toplam piyasa değeri şu anda yaklaşık 2,48 trilyon dolar seviyesinde olup, son bir günde yaklaşık %1,7 düşüş göstermiştir. Bitcoin de zirve noktasından %40'tan fazla değer kaybetti, ancak bu düşüş güçlü kurumsal talebin etkisiyle gerçekleşti.

Kurumsal girişlerin devam etmesi

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki spot Bitcoin borsa yatırım fonları, Mart ayında toplam 2,5 milyar dolarlık net girişle beş hafta üst üste net giriş kaydetti. Bu girişlere BlackRock'ın IBIT fonu öncülük etti ve bu, Temmuz 2025'ten bu yana en uzun giriş serisi oldu.

Veriler, kurumsal ilginin önemli ölçüde azalmadığını ve fonların bir dönem fon çıkışının ardından bu ayın başlarında yaklaşık 458 milyon dolarlık giriş kaydettiğini gösteriyor.

Bu durum, Bitcoin'in faiz oranlarına ve küresel likiditeye duyarlı bir varlık olarak giderek daha fazla değerlendirilmesiyle birlikte, makroekonomik gelişmelere yanıt olarak devam eden sermaye rotasyonunu yansıtmaktadır.

Uzun vadeli birikim

Öte yandan, zincir içi veriler, son bir ayda borsalardan net Bitcoin çıkışlarını gösteriyor; bu da yatırımcıların varlıklarını merkezi platformlardan uzaklaştırarak uzun vadeli elde tutmaya doğru bir kaymayı işaret ediyor.

Kısa vadeli spekülasyondan kademeli birikime geçiş, özellikle fon girişlerinin devam etmesi durumunda, gelecekteki yukarı yönlü hareketi destekleyebilir.

Teknik görünüm

Analist Rachel Lucas, kurumsal desteğin güçlü kaldığını ancak teknik bir kırılmanın henüz teyit edilmediğini belirterek, güçlü işlem hacimleriyle 73.500 doların üzerine çıkmanın net bir yükseliş trendi için kilit bir koşul olduğunu kaydetti.

Fiyatın zirve noktasından %40'tan fazla düşmüş olmasına rağmen, kurumsal yatırımcıların mevcut düşüşleri çıkış sinyali olarak değil, alım fırsatı olarak değerlendirdiğini de sözlerine ekledi.

Bitcoin ile daha geniş makro piyasalar arasındaki ilişki gelişmeye devam ederken, mevcut eğilim, teyit edilmiş bir yükseliş dalgasının başlangıcından ziyade, yatay bir aralıkta toparlanma yönünde ilerliyor.